5月7日上午，中國人民銀行推出的“降準(zhǔn)+降息”政策組合，通過釋放流動性與降低融資成本的雙重作用，為2025年經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入關(guān)鍵動力。

為什么這個時候出臺？

一是對沖外部經(jīng)濟(jì)沖擊

應(yīng)對美國關(guān)稅升級：美國于2025年4月對中國商品加征125%的“對等關(guān)稅”，中國反制措施同步升級。降準(zhǔn)降息通過釋放流動性和降低融資成本，幫助外貿(mào)企業(yè)緩解資金壓力，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。例如，降準(zhǔn)0.5個百分點釋放1萬億元長期資金，降息0.1個百分點直接減少企業(yè)貸款利息支出。

緩解匯率與出口壓力：人民幣匯率在政策前已回升至7.2附近，降息對匯率的沖擊有限。同時，通過降低出口企業(yè)融資成本，提升產(chǎn)品價格競爭力，對沖關(guān)稅對出口的負(fù)面影響（預(yù)計中國2025年出口或面臨8-10%的下滑）。

二是抓住地緣政治緩和窗口期

中美經(jīng)貿(mào)談判契機(jī)：中美即將在瑞士展開新一輪關(guān)稅磋商，政策調(diào)整為談判爭取更有利的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。通過穩(wěn)增長政策組合，避免外部沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失速，為談判提供“經(jīng)濟(jì)籌碼”。

全球地緣風(fēng)險短暫緩解：俄烏沖突、中東局勢雖未完全平息，但部分談判進(jìn)程推進(jìn)，全球風(fēng)險偏好回升。中國利用這一窗口期推動政策寬松，避免國際資本外流壓力。

三是積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現(xiàn)。4月25日中央政治局會議要求“加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，加力支持實體經(jīng)濟(jì)”。

此次降準(zhǔn)降息，對社會的各方面，都有積極的影響。

一方面，是對實體經(jīng)濟(jì)的支持。

1、緩解融資壓力，擴(kuò)大信貸規(guī)模。降準(zhǔn)0.5個百分點釋放約1萬億元長期資金，直接提升銀行可貸資金規(guī)模，尤其利好中小微企業(yè)、制造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

2、降低融資成本，激發(fā)企業(yè)活力。政策利率下調(diào)0.1個百分點通過LPR傳導(dǎo)機(jī)制降低企業(yè)和個人貸款利率。企業(yè)綜合融資成本預(yù)計下降0.1-0.15個百分點，高負(fù)債行業(yè)（如基建、房地產(chǎn)）的財務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，利潤空間擴(kuò)大。同時，定向工具如5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款、8000億元科技創(chuàng)新再貸款，進(jìn)一步精準(zhǔn)支持消費(fèi)升級和科技產(chǎn)業(yè)。

另一方面，是對消費(fèi)與內(nèi)需的提振。這是與普通人息息相關(guān)的。

1、刺激消費(fèi)信貸與耐用品需求

降息直接降低房貸、車貸利率，減輕居民還款壓力。

“這可直接減輕借款人利息負(fù)擔(dān)，等同于增加居民收入，提升消費(fèi)能力?！睓?quán)威專家計算，以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。釋放的可支配收入可能轉(zhuǎn)向耐用品消費(fèi)（如汽車、家電）或服務(wù)類消費(fèi)。

存款利率下調(diào)促使部分儲蓄資金轉(zhuǎn)向消費(fèi)或投資，短期拉動內(nèi)需。

2、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場

房貸成本下降疊加公積金利率調(diào)整，有利于剛需購房者入場，緩解房企資金壓力。例如，部分城市房地產(chǎn)銷售回暖將帶動鋼鐵、建材等上下游產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，形成消費(fèi)與投資的良性循環(huán)。

3、對股市流動性驅(qū)動估值的修復(fù)。

降準(zhǔn)后A股首日上漲概率較高，金融、地產(chǎn)、周期股等板塊受益顯著。此外，政策力度超預(yù)期提振投資者信心，推動資金流入風(fēng)險資產(chǎn)。

央行宣布降準(zhǔn)0.5個百分點并降息0.1個百分點后，A股三大指數(shù)集體高開。午盤后漲幅有所回落，但市場交投活躍，半日成交額達(dá)9,658億元，較前一交易日放量超千億元。

4、促進(jìn)汽車金融、金融租賃

本次降準(zhǔn)分為兩部分。一部分是針對大型銀行和中型銀行降準(zhǔn)0.5個百分點。另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金制度，階段性將其存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0%。

權(quán)威專家指出，這些年來人民銀行圍繞服務(wù)于宏觀調(diào)控的核心使命，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢變化和金融市場發(fā)展情況，一直在改革和完善存款準(zhǔn)備金制度。汽車金融公司、金融租賃公司不屬于存款類金融機(jī)構(gòu)，不向社會公眾吸收存款，在央行開立的準(zhǔn)備金賬戶不能用于清算，清算職能由開在銀行的同業(yè)存款賬戶實際承擔(dān)，其貨幣創(chuàng)造機(jī)制與銀行有本質(zhì)不同，對此類機(jī)構(gòu)大幅降準(zhǔn)是完善存款準(zhǔn)備金制度的重要舉措。

這次再階段性大幅降低其存款準(zhǔn)備金率，有利于降低這些機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本，提高負(fù)債穩(wěn)定性，增強(qiáng)對特定領(lǐng)域的信貸供給能力。

本次降準(zhǔn)降息通過“降低消費(fèi)門檻+優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)”的雙重路徑，為汽車產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)勁動能。

一是車貸利率下調(diào)。此次降準(zhǔn)0.5個百分點，疊加政策利率（如7天逆回購利率）下調(diào)0.1個百分點，直接推動貸款市場報價利率（LPR）下行。5年期以上LPR預(yù)計下降0.1-0.15個百分點，帶動車貸利率同步降低。以100萬元30年車貸為例，月供減少約160元，顯著降低消費(fèi)者購車門檻，尤其是首次購車群體和年輕用戶。

二是新能源汽車補(bǔ)貼效應(yīng)放大。新能源車市場直接受益于降息政策，購車貸款成本降低疊加現(xiàn)有補(bǔ)貼政策（如購置稅減免、充電補(bǔ)貼），進(jìn)一步刺激消費(fèi)者選擇新能源車型。預(yù)計2025年新能源車滲透率有望突破45%。