最近兩件事，全國(guó)上下關(guān)注：美元債券、停止出口退稅。講課有用。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日，財(cái)政部代表中央政府在利雅得成功簿記發(fā)行了20億美元主權(quán)債券。其中，3年期12.5億美元，發(fā)行利率為4.284%；5年期7.5億美元，發(fā)行利率為4.340%。
總認(rèn)購(gòu)金額397.3億美元，是發(fā)行金額的19.9倍，其中5年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)27.1倍，是近年來(lái)全球主權(quán)債券發(fā)行最高倍數(shù)。3年期、5年期美元主權(quán)債券發(fā)行利率較同期限美國(guó)國(guó)債利差分別為1個(gè)基點(diǎn)和3個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)美元債券市場(chǎng)最低利差紀(jì)錄。
此次美元主權(quán)債券投資者類型豐富，地域分布廣泛，亞洲、中東、歐洲、美國(guó)投資者分別占比68%、8%、20%、4%；主權(quán)、銀行、基金資管、保險(xiǎn)、交易商等類型投資者分別占比9%、50%、37%、2%、2%。
將在港交所和納斯達(dá)克迪拜上市。
中國(guó)選擇在沙特發(fā)行美元主權(quán)債券，背后有多重戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)考量。
一是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)與降低融資成本。
債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：通過(guò)發(fā)行美元債券，中國(guó)可以優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)，使本外幣債務(wù)比例更加均衡，從而降低對(duì)單一貨幣的依賴風(fēng)險(xiǎn)。
降低融資成本：在全球低利率環(huán)境下，發(fā)行美元債券能夠以較低成本獲取資金，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。
二是拓寬融資渠道與增強(qiáng)金融穩(wěn)定性
拓寬融資渠道：發(fā)行美元主權(quán)債券為中國(guó)政府提供了一個(gè)新的融資渠道，有助于減少對(duì)單一融資方式的依賴，增強(qiáng)國(guó)家金融的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
增強(qiáng)金融穩(wěn)定性：多元化融資渠道和優(yōu)化的債務(wù)結(jié)構(gòu)有助于提升中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，增強(qiáng)國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。
三是提升國(guó)際信譽(yù)與影響力
提升國(guó)際信譽(yù)：美元作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，發(fā)行美元債券有助于提升中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的信譽(yù)和影響力。
增強(qiáng)國(guó)際投資者信心：通過(guò)發(fā)行美元債券，中國(guó)向全球市場(chǎng)展示了其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融穩(wěn)定性，增強(qiáng)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。
四是深化中沙經(jīng)濟(jì)金融合作
加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作：沙特是全球重要的能源輸出國(guó)和金融中心之一，通過(guò)在沙特發(fā)行美元債券，中國(guó)可以加強(qiáng)與沙特的經(jīng)濟(jì)合作，促進(jìn)雙方在能源、投資等領(lǐng)域的合作。
支持沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：沙特經(jīng)濟(jì)正在努力降低對(duì)石油的依賴，中國(guó)對(duì)其資本市場(chǎng)提供的支持有助于沙特實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)。
五是推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程
增加人民幣使用場(chǎng)景：隨著中國(guó)與沙特等國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作加深，人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的使用比例有望提升，有助于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
2024年7月，人民幣在全球貨幣支付中的占比為4.74%，位居全球第四大活躍貨幣??。
10月，人民幣在全球支付貨幣中的占比降至2.93%，為全球第五大最活躍貨幣。
與9月相比，人民幣支付金額總體減少了16.35%，同時(shí)所有貨幣支付金額總體增加了3.16%。
今年10月，在主要貨幣的支付金額排名中，美元、歐元、英鎊、日元分別以47.04%、22.90%、7.31%、3.91%的占比位居前四位。
促進(jìn)貨幣體系多極化：通過(guò)發(fā)行美元債券，中國(guó)展示了參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理的意愿與能力，為未來(lái)貨幣體系多極化奠定基礎(chǔ)。
六是為未來(lái)可能的美元融資成本下降做準(zhǔn)備
隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整，美元融資成本有望降低。此時(shí)發(fā)行美元主權(quán)債券，可以在未來(lái)以更低的成本進(jìn)行再融資，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的資金支持。
根據(jù)財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的公告，自2024年12月1日起，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，并將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。這些措施將直接影響相關(guān)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
停止出口退稅的原因：
一是優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)
提高產(chǎn)品附加值：通過(guò)取消或降低部分商品的出口退稅，可以引導(dǎo)企業(yè)向深加工、高質(zhì)量、高價(jià)值方向發(fā)展，從而提高產(chǎn)品的附加值。例如，鋁、銅等初級(jí)加工產(chǎn)品附加值較低，取消其出口退稅有助于鼓勵(lì)企業(yè)向深加工領(lǐng)域發(fā)展。
淘汰過(guò)剩產(chǎn)能：部分行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，取消或降低出口退稅可以減少這些行業(yè)的出口，從而倒逼企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化出清，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
二是緩解財(cái)政壓力
出口退稅負(fù)擔(dān)加重。
財(cái)政歉收背景下的調(diào)整：保障其他重要領(lǐng)域的資金需求。
三是應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易摩擦和外部壓力
緩解外界批評(píng)：通過(guò)取消或降低部分商品的出口退稅，可以回應(yīng)一些國(guó)家對(duì)中國(guó)低價(jià)傾銷和濫用補(bǔ)貼的批評(píng)，緩解貿(mào)易摩擦和外部壓力。
制衡海外不合理貿(mào)易關(guān)稅：在國(guó)際貿(mào)易中，一些國(guó)家對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征高額關(guān)稅。通過(guò)取消或降低出口退稅，可以制衡這些不合理的貿(mào)易關(guān)稅，保護(hù)中國(guó)企業(yè)的利益。
22日，針對(duì)美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普此前聲稱計(jì)劃對(duì)中國(guó)征收60%關(guān)稅，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)王受文稱，將會(huì)推高從中國(guó)以及從其他國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。中國(guó)有能力化解和抵御外部沖擊帶來(lái)的影響，愿與美方積極對(duì)話，管控分歧。
四是推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展
鼓勵(lì)內(nèi)需市場(chǎng)：取消出口退稅可以促使企業(yè)將更多產(chǎn)品留在國(guó)內(nèi)銷售，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。
促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展：通過(guò)取消或降低部分商品的出口退稅，可以引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入、優(yōu)化生產(chǎn)流程、拓展多元化市場(chǎng)等，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
這兩個(gè)措施，都是為了提前做好準(zhǔn)備。
