隨著A股市場(chǎng)震蕩加劇，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒升溫，兩市融資余額連增勢(shì)頭也被終結(jié)。截至11月23日，兩市融資融券余額報(bào)12182億元，較上一交易日減少38.79億元，為近15個(gè)交易日首次環(huán)比下降。
資金情緒趨于謹(jǐn)慎
近日上證指數(shù)持續(xù)在3600點(diǎn)一線震蕩，加之新股發(fā)行(IPO)重啟、兩融新規(guī)實(shí)施等因素導(dǎo)致短期不確定性增加，融資資金也趨于逐漸謹(jǐn)慎。截至11月23日，兩市融資融券余額報(bào)12182.00億元，環(huán)比下降0.32%。其中，融資余額為12150.92億元，融券余額為31.08億元。期間融資買入額為1103.06億元，償還額為1141.38億元，當(dāng)日凈償還金額38.32億元，這也是兩市自11月3日以來首次出現(xiàn)融資凈償還。
11月23日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中只有8個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了融資凈買入，其中銀行、家用電器、醫(yī)藥生物排名居前，凈買入額分別為6.56億元、4.94億元和2.28億元。遭融資凈償還過億元的行業(yè)有14個(gè)，其中有色金屬以10.33億元的凈償還額排名首位，此外，非銀金融凈償還額為9.75億元，機(jī)械設(shè)備為5.33億元。
個(gè)股方面，8只個(gè)股當(dāng)日融資凈買入額超過億元，其中浦發(fā)銀行(18.57, -0.48, -2.52%)獲融資凈買入8.37億元，奮達(dá)科技(45.88, 0.57, 1.26%)凈買入3.21億元，江特電機(jī)(16.69, -0.20, -1.18%)、立思辰(37.050, -0.26, -0.70%)、光大證券(24.65, -0.29, -1.16%)、日照港(8.37, -0.12, -1.41%)、海南海藥(40.96, -0.63, -1.51%)、億緯鋰能(30.880, -0.33,-1.06%)凈買入額也超過億元。當(dāng)日遭凈償還過億元的個(gè)股有13只，排名前5的個(gè)股為中國(guó)衛(wèi)星(49.39, 0.42, 0.86%)、銅陵有色(4.06, -0.02, -0.49%)、萬馬股份、方正證券(10.18, -0.24, -2.30%)、沈陽機(jī)床(27.56, 0.08, 0.29%)。
西南證券(10.28, -0.10, -0.96%)表示，兩融新規(guī)于11月23日開始實(shí)施，目前對(duì)兩融規(guī)模尚未造成影響，但后市兩融規(guī)模的擴(kuò)大將受到抑制。聯(lián)訊證券認(rèn)為，近期兩融余額快速增長(zhǎng)為市場(chǎng)反彈提供了增量資金支持，而資金整體表現(xiàn)為追隨熱點(diǎn)板塊。兩融新政適當(dāng)控制兩融增速將有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，但由于本次降杠桿不涉及存量資金且存續(xù)合約可以進(jìn)行展期，上周兩融余額規(guī)模仍較快增長(zhǎng)。不過，兩融降杠桿將使得增量資金增速放緩，而IPO來襲也將令資金面面臨一定壓力，指數(shù)將難有較好表現(xiàn)，但熱點(diǎn)板塊料仍不乏投資機(jī)會(huì)。
銀行股凈流入資金增加
融資客近日對(duì)非銀金融板塊的投資熱情明顯下降，非銀板塊11月20日、23日分別遭融資凈償還7524萬元和9.75億元。與此同時(shí)，銀行股期間融資凈買入金額呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。截至11月23日，銀行板塊融資余額報(bào)559.41億元，期間融資買入額32.42億元，償還額25.86億元，凈買入金額為6.56億元。
數(shù)據(jù)顯示，銀行股自上周以來便處于持續(xù)的融資凈買入狀態(tài)，不過板塊整體融資凈買入額維持在3億元以下水平。上周五，銀行股融資凈買入額大幅上升，由上一交易日的2.96億元增至7.81億元。11月16日至23日，銀行股累計(jì)融資凈買入額為22.80億元。
從股價(jià)看，11月16日以來，銀行股表現(xiàn)難言強(qiáng)勢(shì)。招商銀行(17.72, -0.16, -0.89%)、交通銀行(6.49, -0.06,-0.92%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.20, 0.00, 0.00%)、華夏銀行(10.99, -0.07, -0.63%)、寧波銀行(14.95, 0.10, 0.67%)等5只個(gè)股期間均出現(xiàn)下跌，除停牌后復(fù)牌的北京銀行(9.70, 0.05, 0.52%)、獲險(xiǎn)資舉牌的浦發(fā)銀行外，其他個(gè)股期間漲幅大多在1%以內(nèi)。
近期獲富德生命人壽三度舉牌的浦發(fā)銀行股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上周以來累計(jì)漲幅達(dá)8.36%，遠(yuǎn)超行業(yè)同期漲幅。從融資數(shù)據(jù)看，浦發(fā)銀行11月20日、23日融資凈買入額分別為6.63億元和8.37億元，占當(dāng)日板塊整體融資凈買入金額比例分別為84.89%和127.59%。
分析人士指出，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)銀行業(yè)增速下滑、不良資產(chǎn)等因素存在充分預(yù)期，銀行股由于估值有底，下行空間不大，防御價(jià)值始終存在，投資安全邊際較高。同時(shí)，銀行股由于10月以來連續(xù)跑輸滬深300(3747.288, -6.60, -0.18%)指數(shù)，存在估值修復(fù)的動(dòng)力。
目前國(guó)內(nèi)6家最大上市銀行A股的平均市盈率只有6.7倍，平均市凈率為1.06倍，H股上述兩項(xiàng)估值指標(biāo)分別為5.4倍和0.83倍，這一估值不僅大大低于非銀行業(yè)估值，也低于成熟市場(chǎng)銀行業(yè)平均水平。
華泰證券(20.51, -0.19, -0.92%)認(rèn)為，未來三年銀行將經(jīng)歷艱難的轉(zhuǎn)型期，由于不良貸款的壓力，利潤(rùn)的壓力不會(huì)小。但貸款整體的增速還是有10%以上，不會(huì)陷入流動(dòng)性陷阱。銀行股內(nèi)部的分化會(huì)很大，長(zhǎng)期來看，改革力度大可以使利潤(rùn)增速回到15%至20%的水平。但若某些銀行停滯不前，利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)也是可能的。
